上周(12.4-12.8)國(guó)內(nèi)精密無(wú)縫管演繹“過(guò)山車(chē)”行情，整體呈沖高回落走勢(shì)。截至2017年12月8日，鋼鐵綜合價(jià)格指數(shù)達(dá)到173.4點(diǎn)，比上周末漲0.9%；鋼鐵長(zhǎng)材價(jià)格指數(shù)達(dá)到196.2點(diǎn)，比上周末漲0.6%；鋼鐵板材價(jià)格指數(shù)達(dá)到153.7點(diǎn)，比上周五漲1.06%。

    周初，隨著價(jià)格的全線飆高，黑色系高位壓力加劇，于周三開(kāi)啟全線回落模式。尤以期螺表現(xiàn)較為明顯，一度跌破3800元整數(shù)關(guān)口，最高點(diǎn)4104元與最低點(diǎn)3759元，價(jià)差高達(dá)345元，熱卷價(jià)差也在300元以上。隨著供給端利好的兌現(xiàn)，原材料缺乏題材支撐，黑色雙焦以及鐵礦石等三個(gè)品種更是在此波暴跌過(guò)程中出現(xiàn)跌停盤(pán)。市場(chǎng)回調(diào)預(yù)期強(qiáng)烈，資金出現(xiàn)連續(xù)3日大規(guī)模減持，周四黑色系共有近50億資金瘋狂離場(chǎng)。

    與此同時(shí)，現(xiàn)貨價(jià)格開(kāi)始出現(xiàn)松動(dòng)跡象，前幾日捂貨不出的商家主動(dòng)降價(jià)銷(xiāo)售。只是由于可售資源有限，抗跌性要比期貨相對(duì)要強(qiáng)。除天津等個(gè)別地區(qū)螺紋跌幅超過(guò)百元，大部分品種和地區(qū)跌幅在幾十元不等。從成交方面來(lái)看，高位成交較上周明顯下滑，市場(chǎng)謹(jǐn)慎觀望心理占據(jù)主導(dǎo)。

    究其原因：一方面是近期期現(xiàn)價(jià)格拉漲過(guò)快過(guò)猛，螺紋更是創(chuàng)下單周漲幅500元以上，達(dá)到6年新高，個(gè)別地區(qū)強(qiáng)勢(shì)站上5000元以上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)熱卷等板材品種，市場(chǎng)存在回調(diào)的需求。另外，市場(chǎng)心態(tài)變生微妙變化，隨著價(jià)格持續(xù)飆高，市場(chǎng)恐高情緒升溫，尤其一部分投機(jī)性需求警惕心理上升，多頭開(kāi)始伺機(jī)在高點(diǎn)獲利套現(xiàn)，落袋為安。另外，周二下午硅鐵停板頻繁交易被查，也成為引發(fā)市場(chǎng)避險(xiǎn)心態(tài)的導(dǎo)火索。應(yīng)該說(shuō)此波價(jià)格回調(diào)符合市場(chǎng)主流預(yù)期，市場(chǎng)已經(jīng)做好足夠的心理準(zhǔn)備，多頭撤退有秩有序毫不零亂，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)也暫未出現(xiàn)大幅殺跌現(xiàn)象。

    周末，峰回路轉(zhuǎn)，期市盤(pán)中突然發(fā)力上行，跌勢(shì)開(kāi)始明顯收窄，螺紋、熱卷最終頑強(qiáng)翻紅。與此同時(shí)，京津地區(qū)螺紋價(jià)格率先回漲，市場(chǎng)心態(tài)再次回暖。之前由于買(mǎi)漲不買(mǎi)跌抑制的一部分隱性終端需求開(kāi)始浮出水面入場(chǎng)低位采購(gòu)，市場(chǎng)交投氣氛明顯升溫，由于貨少難求，個(gè)別甚至出現(xiàn)搶購(gòu)現(xiàn)象。

    建筑鋼材

    具體現(xiàn)貨價(jià)格方面，蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至12月8日，國(guó)內(nèi)10大重點(diǎn)城市Φ25mm三級(jí)螺紋鋼均價(jià)為4774元，比上周五跌2元，比上月同期漲701元。本周鄭州、西安跌30-80元，北京、天津跌110-140元，上海、武漢、杭州漲10元，廣州、沈陽(yáng)漲150-160元，成都平穩(wěn)。截至12月8日，國(guó)內(nèi)10大重點(diǎn)城市Φ6.5mm、HPB300高線均價(jià)為4936元，比上周五漲9元，比上月同期漲512元；本周武漢、上海漲10-60元，廣州、沈陽(yáng)漲110-150元，北京、天津、西安、成都、杭州、鄭州等城市跌10-80元不等。

    蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至12月8日，全國(guó)29個(gè)重點(diǎn)城市建筑鋼材社會(huì)庫(kù)存量達(dá)到了317.44萬(wàn)噸，比上周五降16.21萬(wàn)噸，幅度4.86%，比上月同期降30.74%，而比去年同期低18.34%。從各城市來(lái)看，北方主導(dǎo)城市北京庫(kù)存13.73萬(wàn)噸，比上周五降0.22萬(wàn)噸，幅度1.55%；天津庫(kù)存5.08萬(wàn)噸，增0.46萬(wàn)噸，幅度9.95%。南方主導(dǎo)城市上海庫(kù)存23萬(wàn)噸，比上周五增3.2萬(wàn)噸，幅度16.16%；杭州庫(kù)存24.5萬(wàn)噸，降1.98萬(wàn)噸，幅度7.48%；廣州庫(kù)存62.78萬(wàn)噸，降10.56萬(wàn)噸，幅度14.41%；西部重鎮(zhèn)成都庫(kù)存為20萬(wàn)噸，比上周末降0.09萬(wàn)噸，幅度0.45%；西安庫(kù)存18.96萬(wàn)噸，比上周降1.1萬(wàn)噸，幅度5.49%。

    板材

    熱軋卷板價(jià)格方面，蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至12月8日，國(guó)內(nèi)10個(gè)重點(diǎn)城市5.5mm熱軋卷板平均價(jià)格為4327元，比上周五漲49元，比上月同期漲222元。其中上海跌80元，沈陽(yáng)平穩(wěn)，杭州、西安、北京、天津、鄭州、武漢、廣州等城市漲10-90元，成都漲240元。庫(kù)存方面，截至12月8日，國(guó)內(nèi)29個(gè)重點(diǎn)城市熱軋板卷總庫(kù)存量達(dá)到167.83萬(wàn)噸，比上周五降2.65萬(wàn)噸，幅度為1.56%，比上月同期降7.44%，比去年同期高0.13%。南方主導(dǎo)城市上海庫(kù)存32.28萬(wàn)噸，比上周五增1萬(wàn)噸，幅度為3.19%；廣州庫(kù)存43萬(wàn)噸，降1.2萬(wàn)噸，幅度為2.72%。北方主導(dǎo)城市天津市場(chǎng)庫(kù)存7.2萬(wàn)噸，降0.7萬(wàn)噸，幅度8.87%。

    冷軋卷板價(jià)格方面，截至12月8日，國(guó)內(nèi)10個(gè)重點(diǎn)城市1.0mm冷軋卷平均價(jià)格為4947元，比上周五價(jià)格漲58元，比上月同期漲217元。本周北京跌20元，武漢平穩(wěn)，廣州、成都、鄭州漲100-170元，沈陽(yáng)、上海、西安、杭州、天津漲30-60元。庫(kù)存方面，截至12月8日，國(guó)內(nèi)24個(gè)重點(diǎn)城市冷軋板卷庫(kù)存量81.93萬(wàn)噸，比上周五降0.32萬(wàn)噸，幅度0.4%，比上月同期低5.15%，比去年同期低20.89%。

    中厚板價(jià)格方面，截至12月8日，國(guó)內(nèi)10個(gè)重點(diǎn)城市20mm中板價(jià)格為4321元，比上周五漲52元，比上月同期漲206元。本周邯鄲跌20元，成都、北京漲100元，武漢、上海、天津、沈陽(yáng)、鄭州、西安、廣州等地區(qū)漲10-90元。庫(kù)存方面，截至12月8日，國(guó)內(nèi)29個(gè)重點(diǎn)城市中厚板庫(kù)存量達(dá)到98.15萬(wàn)噸，比上周五增1.07萬(wàn)噸，幅度1.1%，比上月同比增0.59%，比去年同期高20.85%。

    預(yù)測(cè)

    那么本周走勢(shì)如何？是迎接超跌過(guò)后的反彈行情？還是回光返照之后繼續(xù)下破回吐，年底市場(chǎng)還有沒(méi)有更多的上車(chē)機(jī)會(huì)？

    從基本面來(lái)看，短期的供需錯(cuò)配行情暫時(shí)未發(fā)生明顯的轉(zhuǎn)變，隨著供需兩弱被證偽，目前終端仍有部分采購(gòu)需求尚存，雖然南京等部分南方城市加入到限產(chǎn)、停工的大軍，但一些地鐵等重點(diǎn)民生工程仍在繼續(xù)。只是大家都在觀望價(jià)格調(diào)整的幅度有多少，待市場(chǎng)回調(diào)到心理低位恐怕還會(huì)吸引一些終端需求入場(chǎng)補(bǔ)庫(kù)存，這點(diǎn)從周末搶購(gòu)已見(jiàn)端倪!另外，目前無(wú)論鋼廠還是社會(huì)庫(kù)存明顯低于往年同期水平，且有進(jìn)一步下降的趨勢(shì)，對(duì)鋼價(jià)起到支撐。故，價(jià)格雖然存在回調(diào)的訴求，但不是很大，這點(diǎn)也從現(xiàn)貨價(jià)格的相對(duì)抗跌以及精密無(wú)縫管廠的著力挺價(jià)可以看出。

    從行情運(yùn)行走勢(shì)來(lái)看，市場(chǎng)在暴跌過(guò)后，尤其在經(jīng)歷跌停盤(pán)后，市場(chǎng)情緒暫時(shí)得到了基本的宣泄。目前期現(xiàn)基差仍然較大，以期螺為例，遠(yuǎn)月合約貼水高達(dá)900元以上，近月合約貼水也在400元左右。在期貨巨幅貼水的情況下，市場(chǎng)存在修復(fù)的訴求，調(diào)整過(guò)后市場(chǎng)有望階段性的回歸。

    需要注意的是，鋼廠生產(chǎn)節(jié)奏、市場(chǎng)庫(kù)存以及資金面的動(dòng)態(tài)變化情況。受螺紋“千元”高利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)，一些鋼廠已率先調(diào)整生產(chǎn)策略，生產(chǎn)板材的鐵水開(kāi)始向螺紋傾斜，本周唐山等地螺紋生產(chǎn)線開(kāi)軋明顯增加，前期短缺的規(guī)格資源開(kāi)始大量投放市場(chǎng)，導(dǎo)致當(dāng)?shù)厣鐣?huì)庫(kù)存較上周大幅上升。另外，前期滯留在港口的大量資源是沒(méi)有被統(tǒng)計(jì)在庫(kù)存內(nèi)的，包括一些鎖價(jià)的定向資源也未在統(tǒng)計(jì)之中，隨著往返船只的逐步到位，“北材南下”的節(jié)奏會(huì)加快，這部分資源會(huì)很快被分流要南方市場(chǎng)，貨少價(jià)高的情況有望得到緩解。從本周流通領(lǐng)域庫(kù)存來(lái)看，下降速度已開(kāi)始放緩，上海等地庫(kù)存甚至開(kāi)始小幅回升。另外，周末期貨方面資金減持仍在繼續(xù)，共有4.9億撤離黑色系，需要注意。

    而到12月中下旬，隨著天氣更加寒冷，終端采購(gòu)需求將逐步開(kāi)始萎縮，市場(chǎng)可能要面臨比較大的回轍。疊加美國(guó)加息預(yù)期利空大宗，年底資金緊張，增加了獲利盤(pán)套現(xiàn)回籠資金的可能。若產(chǎn)生恐慌情緒，市場(chǎng)踩踏行情或再現(xiàn)。以上幾點(diǎn)需要密切關(guān)注。歲末年終注定不平靜。

    短期來(lái)看，本周精密無(wú)縫管市場(chǎng)跌勢(shì)有望放緩，部分超跌品種和地區(qū)甚至出現(xiàn)超跌過(guò)后的修復(fù)性反彈，但很難形成趨勢(shì)行情，價(jià)格震蕩運(yùn)行可能性較大。另外，周六將出爐國(guó)內(nèi)通脹數(shù)據(jù)，其它重磅經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也即將公布，要重點(diǎn)關(guān)注對(duì)市場(chǎng)的影響。而進(jìn)入中下旬仍將面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)。